压缩机：热销势头不减

     2004冷年一开局，压缩机供给就出现了紧张局面，虽然各厂家均在满负荷生产，但依旧无法满足空调企业的需求。
     虽然各压缩机企业2005年都将开始年度改造计划，以期突破产能制约，但增长量相对有限，所以2005年压缩机供给紧张局面还将维持。
    
     随着钢材价格的回落，钢材已不再是空调厂家的成本“瓶颈”。但从国内外各大空调压缩机厂家传来消息，我国空调压缩机市场供不应求的情况正愈发严重，为此不少压缩机厂家都在进行扩产。
     2004冷年（从上年的9月到本年度的8月为一冷年）一开局，压缩机供给就出现了紧张局面。虽然各压缩机厂家除进行了短时间的设备检修之外其他时间均在满负荷生产，但依旧无法满足空调企业的需求，整个年度供给紧张局面一直没有得到缓解。部分空调企业受压缩机供给不足的影响，产销量未能得到更进一步的扩大，以至于即将进入年度收尾各空调企业依旧没有排出放假计划，目的就是为了有充分机会获取日益紧缺的压缩机资源，为2005冷年进行一定量的储备。
     数据显示，全年压缩机的表观消费量（即销量＋进口量－出口量）为4200万台，而同期空调的产量高达4746万台，两者之间有近550万台的缺口。全年压缩机的供给紧张局面由此一目了然。
    
     空调产量快速增长
    
     2004冷年一开局空调产量就高开高走，2003年9月产量就达到了近200万台的高位。随后空调产量增长一直处于上升趋势，到今年5月份达到高峰，全月产量接近670万台。而同期压缩机的销量则高开平走，开盘的前5个月，压缩机的销量还能与空调产量基本相当，其中前两个月还略高于空调产量，但到了2004年2月份，压缩机受产能的制约，销量一直在400-450万台之间徘徊，而此时空调产量已经突破了500万台的高位并继续攀升，供给的缺口也真正从此开始显现，并不断扩大。因此下游空调产量的增长是造成压缩机供给紧张的根本原因，而空调增长的最大动力则来自于出口。
    
     压缩机结构性缺口明显
    
     在2004冷年，空调出口可谓是一飞冲天，从2003年12月份起出口量就达到了150万台，而后直线上扬，2004年4月份到达高点，接近380万台。而从压缩机进口看前5个月基本与去年同期相当，直至到了压缩机供给紧张局面开始显现时，压缩机进口才开始迅速增加，而后的几个月进口总量都在100万台以上。
     空调出口的快速增长不仅使压缩机供给总量上的缺口日益突出，而且出口空调机所需特殊机种压缩机的供给矛盾更加突出，其中出口用机型的需求缺口更为严重，这使得压缩机产品结构性失衡更胜于总量的失衡。
     另外，从2003冷年初压缩机供给出现被动局面、价格一降再降时起，以国内合资公司日立为代表的一部分企业开始加大拓展国际市场的力度，经过近两年的努力，取得了较大的进步，2004冷年前10个月压缩机出口达到了429万台，较去年同期增长了120％。虽然出口量相对于内销巨大市场而言显得微不足道，但在今年供给严重紧缺的情况下，这429万台的量也不算一个小数，对内销紧缺的形势起到了雪上加霜的作用。
    
     明年供给仍将紧张
    
     从2004年度来看，压缩机依靠新增固定资产获取产能增加的较少，基本上都来源于隐性产能的显性化。虽然各压缩机企业2005年都将开始年度的改造计划，以期突破产能的制约，但增长量相对有限，所以2005年压缩机供给紧张局面还将维持。
     在沪深两市上市公司中，以压缩机生产与销售为主营业务的公司主要有海立股份、大冷股份、广州冷机、华意压缩等，兼营压缩机生产与销售的公司有格力电器、春兰股份、美的电器、青岛海尔等。其中最值得关注的是以空调压缩机生产和销售为主要业务的海立股份。
     海立股份（600619）是我国空调压缩机行业的龙头企业，其空调压缩机主业主要通过下属的两家控股子公司进行，一家是控股75％的日立电器有限公司，主要集中于生产中大功率压缩机产品；另一家是控股69％的森林电器有限公司，主要集中于生产中小功率产品。据中国家用电器协会统计，2004年上半年该公司空调压缩机销售占全国市场份额的21.90%，其中出口42.91万台，比去年公司同期出口增长20%，销售和出口均居全国行业之首。上半年该公司实现主营业务收入217204万元，与上年同期相比增长31.03%；实现净利润14775万元，同比大幅增长346.91%。公司在半年报中同时又预告三季度业绩同比有大幅度增长。预计2004年全年其产品销量将超过900万台，每股收益将达到0.50元以上，同比增长350％左右。

　　摘自：东吴证券