鲁西化工：转型的甜蜜打动了业绩

　　鲁西化工(000830,股吧)7月13日发布上半年预增公告,公司预计上半年实现净利润约1.61亿—1.93亿元,同比增长150%—200%,每股收益约0.128—0.153元。公司表示,中期业绩同比预增的主要原因是公司产品结构调整效果显现,上半年新项目化工产品产量增加,部分其他产品价格同期相比涨幅较大,使公司效益大幅度提高。

　　转型期的甜蜜

　　公司是全国最大的化肥生产企业之一,目前正处于由单一的化肥企业向集化工新材料、精细化工、生物化工于一体的综合性化工基地转型的蜕变当中。2008年公司规划投资48.52 亿元用于30 万吨航天炉合成氨、8 万吨三聚氰胺、5 万吨有机硅、10 万吨甲胺DMF、6 万吨甲烷氯化物,启程转型之路。随着这些项目的建成投产,转型带来的成果逐步惠及公司业绩。2010年新项目开车顺利,离子膜烧碱、甲烷氯化物、三聚氰胺、甲胺、有机硅等项目报告期内均实现一次性试开车成功,取得较好经济效益,从而推动公司2010年业绩大幅提升,2010年实现营业收入76.86亿元,同比增长18.8%,归属于母公司净利润实现2.12亿元,同比增长51.21%,实现基本每股收益0.2元。今年一季度,公司业绩增长继续加速,实现营业总收入24亿元,同比增长64.31%;实现归属于上市公司股东净利润7411.05万元,同比增长93.43%。而今年上半年公司业绩再上台阶,形势喜人,目前的公司,正沉浸在转型带来的高增长甜蜜中。

　　里程碑意义的航天炉

　　转型项目的不断达产,让公司业绩一路飞涨,然而在专业人士看来,鲁西化工最大的看点不在于项目,而在于能够为这些项目带来廉价原材料的航天炉技术。

　　航天炉技术是公司未来发展的关键所在。由于公司目前合成氨装置采用传统的固定床间歇制气工艺,对山西无烟煤的侬赖性较大,无烟煤价格高,导致合成氨成本较高,与国内外先进的煤气化工艺技术相比,毛利率水平存在一定的差距,对公司尿素产品的市场竞争力产生不利影响。而航天炉技术的最大优势在于可以使用廉价的烟煤,可以大大降低产品成本,如果该技术应用成功,对公司未来的发展将具有里程碑式的意义。据了解,目前公司航天炉项目正在建设当中,进展比较顺利,且此前国内已有成功先例,项目成功是大概率事件。

　　煤化工政策锦上添花

　　在公司公告半年报预增的同一天,公司所在煤化工行业也喜迎利好,为公司业绩锦上添花。根据有关媒体报道,由国家发改委组织起草的《煤炭深加工示范项目规划(送审稿)》暨现代煤化工“十二五”规划已经完稿,即将上报国务院,预计年内将正式出台。煤化工“十二五”规划拟定,“十二五”期间,将在煤炭液化、煤制天然气、煤制烯烃、煤制合成氨-尿素、煤制乙二醇、低阶煤提质、煤制芳烃七大板块安排重大示范项目。市场判断,相对于“十一五”500亿元左右的投资额,“十二五”现代煤化工行业投资将有大倍数增长,预计2011年现代煤化工行业投资将达3000亿元,未来5年投资将呈递增之势,整个现代煤化工行业将出现爆发式增长,公司煤化工项目将显著受益。